巨量卖盘从何而来？获利了结还是“量化小作文”带崩市场？后续还有行情吗？私募人士火速解读

小微 2024月02月28日阅读数 78001

每经记者杨建每经编辑赵云

巨量卖盘从何而来？获利了结还是“量化小作文”带崩市场？后续还有行情吗？私募人士火速解读
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春节前连续反弹至今后，今日A股画风突变。

截至收盘，沪指失守3000点，整个市场只有270只个股上涨。两市成交额超1.35万亿，创两年新高。

有私募人士在朋友圈调侃道：“节前熟悉的味道又回来了。”

今天的天量下跌，究竟是市场资金集体获利了结，还是疯传的“量化小作文”带崩市场？

巨量资金从何而来？

今日开盘后不久，三大指数就快速变脸翻绿；下午至尾盘，则加速下跌。

截至上午收盘，两市成交额达8888亿元，巧合的数字引发投资圈热议。

全天来看，沪深两市成交额超1.35万亿元，较昨日增加3666亿元。这些巨量的资金是从何而来？

有市场人士认为，一部分来自踏空资金回补仓位。数据显示，截至昨天（2月27日），沪深两市融资余额增加逾110亿元，录得7连增，显示出资金热情。

今日市场5057只个股下跌，326只个股跌停，只有270只个股上涨。对此有私募人士在朋友圈调侃道“节前熟悉的味道又回来了！”值得注意的是，今日小盘，微盘股下跌最惨，实际上从最近的市场表现来看，微盘股的表现显然是超出预期的，不过从今日盘面来看，微盘股回落明显，行业板块罕见全线下跌，整个市场只有270只个股红盘。

深圳巨泽投资董事长马澄告诉记者，节前管理层不断救市，叠加节日期间和节后市场利好的不断刺激，市场反弹热情高涨，个股短期反弹幅度较大。在这种情况下，底部抄底的投资者积累了较多的获利盘，短线抛压增大；同时，去年部分被套的投资者在减亏，或完全解套后，也有较大抛压。

“双重抛压之下，今天市场的大幅调整是顺理成章的，也是市场正常的技术性走势。”

“量化小作文”带崩市场？

除了资金获利了结，昨晚至今早，一则关于“之前暂停的量化策略恢复”的消息在各大投资群疯传，量化资金也被发酵成了砸盘主力。

此外还有“小作文”称，“关于DMA的监管消息，只允许自营的资金运作，募集的资金逐步清退(合约到期之后不能再续)，杠杆不能超过1：1。”

《每日经济新闻》记者向各大百亿量化私募求证，得到的反馈是，“并未听说此事”“没有收到相关消息”。

上海某百亿量化私募人士告诉记者，“目前关于DMA产品，是不让新增申购了，没有清退一说。”

也有量化人士表示，目前私募管理人大部分表示还未接到降杠杆的通知。如杭州某量化私募人士告诉记者，对于杠杆比例，据头部券商的回复，杠杆据说不超过1：2。上述量化私募人士告诉记者，如果这个属实的话，DMA规模会进一步下降，券商展业方式也会被动地发生一些变化，目前DMA这块没有放开，这次DMA的监管应该是长期。

顺时投资权益投资总监易小斌告诉记者，从2月初反弹至今，积累的获利盘面临回吐压力，市场有风吹草动，难免先兑现回避为主；此外，市场确实出现一些投资者所担忧的“后续资金供给能否持续”的声音，比如说今天关于DMA的限制就是一个导火索。

方信财富投资基金经理郝心明则认为，后市调整是对快速反弹的修复，短线风险需要防范，而对于长期布局的资金来说，调整之后又给出了逐渐加仓的机会。

也可能是“上涨中正常洗盘”

客观地说，和春节前连下跌一样，这波上涨行情强度也超出市场预期。

除了前述观点，不少市场人士也提出了偏乐观的分析思路。

市场资深分析人士汪平指出，今日大盘放出巨量，是多空分歧加大的表现，没有只涨不跌的市场，大盘连续快速上行后出现调整，也很正常，没有必要过度解读；短期涨幅巨大的小微盘个股的风险较大。总之，这里的调整属于反弹途中的调整，调整的时间大概2-3天，10日均线附近有明显支撑，整体市场还处于大的反弹周期里，莫慌。

汪平认为，市场进入了反弹的第三阶段。

第一阶段是增量资金入场稳定并托举市场阶段，这个阶段主要是春节前的5个交易日，产生了触底后的放量反弹；

第二阶段是限制做空阶段，对手盘减少的缩量反弹阶段，主要是春节后到昨天；

第三阶段就是反弹之后空方力量积蓄，再度进入存量博弈的阶段。这个阶段会出现市场的异常变化，量能快速放大但不涨，这个阶段应该是从今天开始。

明泽投资研究员王子妍告诉记者，今短期调整是对节后连续快速上涨的良性反馈。很多场外资金错过近期大涨行情，并且避免追高，导致出现了一定踏空情形，而部分获利盘选择兑现，也是上涨过程中正常的洗盘过程，反而为投资者提供了重新配置资产的机会。展望后市，明泽依然相信市场的潜力，会以正面的态度面对市场的波动。

关于后市，私募排排网研究部副总监刘有华表示，不必悲观，一方面是当前位置整体不高，而且监管层的政策依然是偏暖的，被动卖出造成的抛压相对来说是容易修复的。“再次杀下来，我们还是当机会看待。”

易小斌认为，在流动性危机逐步解除后，市场终究会回归到原来的趋势：短期震荡为主，波动率上升，中长期业绩为锚。市场在经过今年春节前的寻底后，后续仍有一定空间。

马澄告诉记者，对于调整后的行情坚决看多，当前市场处于底部区间，调整后是本波不少踏空投资者的上车时机。