海宏液压IPO：与主要客户签限价条款 上半年营收增速21%高于同行合理性遭交易所问询

　　中国网财经12月18日(记者 刘小菲)回复了第二轮审核问询后，浙江海宏液压科技股份有限公司(简称“海宏液压”)更新招股书，继续创业板IPO之路。

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　　资料显示，海宏液压主要从事液压阀的研发、生产和销售。2020-2022年，海宏液压的营业收入分别为4.09亿元、5.42亿元和5.49亿元，复合增长率15.91%。2023年1-6月，海宏液压的营业收入为3.32亿元，同比增幅为21.44%，高于装载机、叉车同期销量增速，也高于同行业可比公司同期营收增速。

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　　产品无公开市场报价

　　交易所审核问询回复显示，海宏液压的产品无公开市场报价。根据与主要客户的销售合同条款，海宏液压向客户销售产品价格不应高于市场上相同产品，销售价格偏高的，应当向客户返还高出部分的金额。

　　2020-2022年，海宏液压多路阀销售单价从931.61元增长至1086.92元，先导阀销售单价从1179.53元增长至1255.82元，制动阀销售单价从811.1元增长至1077.6元；阀体铸件的销售单价从9.68元增长至10.62元。2023年上半年，受国产化进程推进影响，海宏液压的制动阀销售单价下降1.9%至992.354元，而其他三项产品的售价依然保持着较高的增速。

　　对此，交易所在问询函中要求海宏液压说明：营收增速高于下游叉车、装载机销量增速、高于同行业可比上市公司公司营收增速的原因和合理性；产品销售价格整体上涨的原因，是否存在向主要客户高出市场同类产品价格销售、向客户另行返还高出部分金额的情形。

　　海宏液压回复称，公司营收增长情况符合液压行业及下游行业发展情况和自身实际生产经营情况，具备合理性；公司、同行业可比公司与液压阀相关的产品的销售价格整体上均呈上涨趋势，具有一致性；不存在向主要客户高出市场同类产品价格销售且向客户另行返还高出部分金额的情形。

　　对于与主要客户签订的限价条款，海宏液压解释称：“主要是限制公司向客户销售同类产品的价格，而非限制以高出市场同类产品的价格向主要客户销售产品。‘’

　　主营业务毛利率变动趋势与行业不一致

　　招股书显示，2020-2022年，海宏液压的主营业务毛利率持续上升，分别为35.57%、38.8%和40.15%，而同行业可比上市公司的平均值分别为37.77%、34.38%和32.55%。

　　对此，海宏液压给出的解释是，公司主要客户所涉上市公司所属工程机械行业竞争激烈，同行业可比公司主要产品及细分竞争领域与公司不同，公司持续优化产品结构推动自身毛利率的提升。不过，2023年1-6月，海宏液压主营业务毛利率为39.54%，与上年同期的40.76%相比有所下滑。

　　海宏液压此次IPO，计划募集资金6亿元，其中5000万元补充流动资金，其余将投向年产63.33万件液压阀建设、年产10000吨液压铸造件技术改造和企业研究院升级建设项目。

　　其中年产63.33万件液压阀项目的总投资规模为4.43亿元，通过对部分已有厂房进行改造，建设周期1.5年，项目建成后将形成年产25.83万只多路阀及制动阀、37.5万只高空作业平台液压阀的生产能力。

　　根据招股书数据，2020-2022年及2023年1-6月，海宏液压液压阀的产能利用率分别为88.64%、110.65%、100.61%和120.6%，已基本满负荷生产。

(责任编辑：王擎宇)

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