每经编辑 肖芮冬    

要点：

1、虽然经济数据有反复，但美国就业和通胀温和降温的大趋势不变。此外，地缘冲突依然存在，避险情绪并未消失，去美元化需求下，央行购金动力也没有改变，叠加美国货币政策逐步转向，金价仍有上行空间。可以逢低关注黄金基金ETF（518800）、黄金股票ETF（517400）。

2、大基金三期可能会重点投向上游设备和材料领域，另外与AI相关的算力芯片、存储芯片等环节大概率也会是大基金三期重点扶持的方向。从传统需求周期角度看，今年一季度PC和智能手机出货量均有回升。总体来讲，半导体芯片产业链已经进入国产替代、创新、基本面多重周期共振的阶段，可以关注半导体设备ETF（159516）、芯片ETF（512760）、集成电路ETF（159546）。

3、上证综指在编制规则优化后，指数的稳定性和代表性进一步提升，是投资A股较好的宽基指数。上证综指采用总市值加权，相比于自由流通市值加权的沪深300等宽基指数，其权重股“中字头”标的占比更高，近三年业绩表现明显优于沪深300，并且在新“国九条”背景下，中长期投资价值凸显。上证综指ETF（510760）及其联接基金的年管理费率为0.15%，年托管费率为0.05%，是全市场费率最低的大盘投资利器之一。

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