每经编辑 肖芮冬    

要点：

1、乘联会预估5月新能源车零售77.0万辆左右，环比增长13.7%，同比增长32.7%，渗透率预计进一步提升至46.7%，新能源车渗透率的进一步上升得益于产能的持续爬升，新品交付量增长，但当前新能源市场尚未充分在销量上反映出火热的市场需求。新能源车板块难以回到2020年和2021年的高速增长期，但在需求端增速维持稳定，供给端由扩张放缓转向逐步出清的格局下，板块整体盈利能力的弹性可能有所提升，存在一定的估值修复空间，可关注新能源车ETF（159806）。

2、煤价上涨的原因或在于市场对夏季高温天气有较高预期，后续或迎来旺季行情。在电力行业供应持续收缩、需求释放的情况下，供需矛盾或将放大。煤炭股高股息投资逻辑仍是主线，在当前经济和利率环境下，更符合资金配置的偏好。总体来说，能源大通胀背景下，未来几年内，煤炭供需偏紧的格局仍未改变。煤价筑底推动板块估值重塑，叠加其高分红、高股息特征在震荡市中的防御价值，投资者可以持续关注煤炭ETF（515220）。

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